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银行间资金面紧张局面改善跌跌不休的债市

发布时间:2019-09-13 20:58:40

昨日间资金面一改前期紧张局面,总体呈现宽松态势。质押式报价以逆回购为主,7天以内的短期回购品种报价明显增多。质押式回购利率稳中趋降,成交量有所放大。全天共成交904.68亿,较前一交易日增加113.49亿。隔夜回购加权利率2.4701%,较上周五略涨0.16个基点;7天回购加权利率2.6610%,下降2.43个基点。

银行间债市维持弱市盘整格局,交投以中短债为主。短端收益率上行较快,一年期央票市场收益率在2.90%以上,一年期收益率则在2.95%-3%。随着其他品种收益率上扬,加上“福禧事件”的影响,短券的收益率水涨船高,资质较好者一年期短券收益率在3.1%-3.2%,资质一般者3.3%-3.5%,资质较差者3.8%-4%,代偿期3个月左右的短券收益率普遍超过3%。中期收益率较为稳定,03国债1收益率仍保持在2.60%附近。长期报价寥寥,成交极少,收益率略有上升。

央票发行利率一直被市场成员视为短期利率的风向标,在相当程度上起到市场基准的作用。但上周以来,其发行收益率却与二级市场发生了较大的背离。这是因为央行为了维持汇率的稳定,不希望收益率上行过快,以保持一定的中美利差,因此通过公开市场操作引导市场利率稳定。但由于进一步紧缩预期的形成和资金面的不确定性,者对收益率的要求提高,两者的分歧导致了收益率的背离。在当前短债供给并不缺乏的情况下,投资者将转而配置其他品种的债券,短债收益率恐仍将无法停止上升步伐。

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